配资公司是怎么运作的:炒股杠杆网站-热钱先行 长钱接力 资金吹响A股“集结号”

　　随着沪指逼近3700点，在逐渐显现的赚钱效应下 ，市场热情被点燃。部分个人投资者跑步入场
，外资回流迹象渐显，公募权益类基金发行开始提速 ，居民“存款搬家”趋势显现——各路资金正在向权益市场集结 。其中，保险和理财资金有望成为本轮“存款搬家 ”流向股票市场的主要渠道
，与此同时“固收+
”与多资产策略持续提升资管产品吸引力
。

　　资本市场的行情与夏日一样火热。

　　8月13日，A股市场创2021年12月以来新高 ，14日盘中更是触摸到3700的点位 。沪深两市融资余额则时隔10年于8月11日站上2万亿元。

　　A股迎来了多路资金
，“钱潮”逐渐汹涌
。部分个人投资者跑步入场，外资回流迹象渐显 ，公募权益类基金发行亦开始提速。与此同时
，居民“存款搬家 ”趋势逐渐显现 。机构表示，未来保险和理财资金或成为存款流向权益市场的重要渠道——险企保费高速增长为权益市场输送稳定“长钱” ，固定收益资产承压也促使理财资金加速向“固收+
”和多资产策略转型
。多元化、长期性资金的不断涌入
，正为A股行情注入持续的活力与韧性。

　　股市热度攀升 多路资金涌入市场

　　随着沪指站稳3600点，在逐渐显现的赚钱效应下 ，市场热情被点燃
，不少投资者在交流时表示“已满仓” 。

　　各路资金正在向权益市场集结
。

　　上交所官网披露，7月A股新开户数为196.36万户 ，与去年同期相比增长近71%，环比增长超19%。其中
，个人投资者开户195.4万户，机构投资者开户0.96万户 。截至7月末 ，今年以来累计新开户数达1456.13万户
，同比增长36.88%
。

　　8月11日，沪深两市融资余额突破2万亿元 ，自2015年7月以来
，该数据首次重回这一高位。此后，融资余额仍在持续攀升 。截至8月13日 ，沪深两融余额为20345.33亿元
，较前一个交易日增加83.35亿元
。其中，融资余额为20203.65亿元 ，较前一个交易日增加81.65亿元。

　　“当前市场情绪火热 。 ”国金证券首席经济学家宋雪涛表示
，7月“小单
”资金净流入环比大增39%，显示出个人投资者对市场的强烈参与意愿。此外 ，个人投资者还从固收理财 、货币基金等避险资产中撤离
。Wind数据显示，7月全市场固收类理财产品规模环比减少217亿元
，进一步印证了资金向股市迁移的趋势。

　　外资流入呈现回暖迹象 。近期，沪深交易所披露2025年二季度北向资金持仓数据显示 ，截至二季度末
，北向资金共持有2907只个股，持股数量合计1232亿股 ，持仓市值合计约2.29万亿元
。相较2024年末
，北向资金持仓市值增加871亿元。

　　彭博跟踪了212只海外上市且侧重投资中国市场的ETF 。数据显示，截至8月8日 ，近1个月整体ETF净流入规模达1.99亿美元
，达到去年全年净流入总和的47%
。

　　权益类公募基金的发行节奏也正在加快。Choice数据显示，截至8月14日 ，今年以来新成立493只股票型基金
，已超过去年全年；发行份额合计为2356.31亿份，接近去年全年 ，在总基金发行份额中占比35.52%，较去年21.13%的占比大幅提升 。

　　“固收+”走俏 多资产配置加速升温

　　随着债券市场波动加大
，股票市场显著回暖，投资者多资产配置的意识正不断加强
。

　　“今年以来 ，市场氛围与往年有所不同。 ”某银行渠道人士表示
，“过去几年，客户听说基金产品是含‘权益’的 ，往往连细节都懒得问
，销售几乎寸步难行 。现在，客户的态度开始明显转变 ，逐渐能接受一些含‘权益’产品
，甚至有些人会主动来询问想配置一些此类产品
。
”

　　据悉，银行理财也在往“固收+”方向倾斜 ，银行客户经理倾向于推介含有一定权益仓位的产品。“现在开始有不少客户前来银行网点
，抱怨理财收益率越来越低，我们也会向其解释 ，并适当介绍一些股票投资范围在20%以内的‘固收+’理财产品，多数客户都能够接受 。 ”某银行客户经理说。

　　华西证券研报也印证了这一现象
。其表示
，2024年理财产品整体业绩下滑，年化收益率在3.5%以上的产品仅占比28% ，而2023年这一比重达40%。2025年这一趋势延续
，截至5月末，约44%的产品年化收益率不足2% ，19%回撤超20个基点
，6%回撤在50个基点以上 。

　　“‘固收+’与多资产策略产品的性价比正在提升
。
”中信建投证券投资策略分析师夏凡捷称，此类产品的平均回报水平明显高于传统存款且超过纯固收理财产品；同时 ，利用股票
、黄金等不同资产来分散配置
，实现了以适度风险换取更高收益的平衡，在当前环境下展现独特吸引力。

　　不只是普通投资者 ，机构也在作出调整 。“对于券商自营而言
，当前面对债券微薄的收益率也难有好的策略
。”某券商自营固收投资部策略主管感慨道，今年其所在部门已进行了业务调整 ，从原来的固收投资转向多资产策略，部分资金可投向权益市场。

　　在机构和普通投资者配置需求的主导下
，“固收+ ”等多资产策略产品今年以来迎来资金涌入 。以公募基金为例，Choice数据显示 ，今年二季度
，“固收+
”基金总规模从一季度末的1.38万亿元增至1.48万亿元
。从上半年数据来看，不少基金公司旗下“固收+”产品规模大增 ，例如景顺长城基金、中欧基金 、中银基金分别增长357亿元、242亿元和182亿元。

　　“存款搬家 ” 持续向A股输送“长钱”

　　据中信建投证券统计
，截至6月末，居民部门境内人民币存款规模超过160万亿元 。“当前我国居民超额储蓄是潜在的金融市场增量资金池
。
”据国海证券策略首席分析师胡国鹏测算 ，截至6月末
，居民已形成了约33.57万亿元的超额储蓄，据中性估计 ，金融市场可承接约1.84万亿元以上的资金流入
，金融资产正在成为承接“搬家”资金的主要去向。

　　从历史情况看，已出现多次居民“存款搬家 ”现象 ，而每一次“存款搬家
”背后都有不同的驱动因素 。胡国鹏分析称，以2007年为例
，股权分置改革完成，在股市强势上涨的预期下 ，引发居民开户热潮
，存款大量涌入股票市场
、基金或券商保证金账户。这也是首次由资本市场驱动的大规模居民存款迁移
。

　　随后，2009年、2014年至2015年 、2021年和2023年至2024年 ，均出现新增居民存款下降且占新增总存款比重下降的情况
，表明资金有从居民存款向其他资产转移的现象。存款利率下行
、股市或资管产品吸引力上升，以及政策调整等均是居民财富再配置的重要因素 。

　　夏凡捷分析称 ，近期
，居民超额存款的形成速度已开始放缓，一方面由于居民对未来经济状况的预期改善 ，另一方面占据居民金融资产最大部分的房地产市场已难成为“蓄水池”
，同时随着广谱利率趋势下行，居民“存款搬家 ”或刚刚拉开帷幕
。

　　“股票配置偏好均值回归可视为居民‘存款搬家’的本质原因。
”夏凡捷说 ，在权益资产吸引力不断上升的背景下，越来越多资金从低风险、低收益的银行存款转向保险 、基金
、股票等收益更高的领域
，有利于推动A股估值中枢上移和指数上涨 。

　　浙商证券首席经济学家李超认为，一方面 ，存款搬家将直接扩大股市资金池
，提升交易活跃度与股价弹性；另一方面，股市上涨后的赚钱效应也将进一步吸引个人投资者入市 ，在此过程中“信息杠杆”或将发挥放大器作用
，在行情开启时对居民资金入市形成助推器作用，进一步强化行情持续性
。

　　保险和理财资金有望成为本轮“存款搬家 ”流向股票市场的主要渠道。夏凡捷称 ，近年来险企保费收入持续高增
，2020年一季度末至2025年一季度末，险资运用余额由19.4万亿元扩张至34.9万亿元 ，权益配置比例则稳定在12%至13% 。2025年
，按险资运用余额10%增速计算，或带来逾4300亿元增量资金 ，从而成为“存款搬家
”入市的关键渠道，也为A股市场带来更具黏性的“保险长钱”增量资金
。

　　与此同时
，理财产品也须借助“固收+ ”与多资产策略提升产品吸引力。当前银行理财总资产的权益配置比例仅为1.94%，未来增配空间巨大 ，理财资金正成为“存款搬家
”入市A股的新渠道 。“今年
，保险和理财有望向股市引入约7000亿元的中长期资金，这类资金配置周期较长 ，投资思路稳健
，在过去几年中对市场的影响力不断上升，正在成为A股市场行情的一大基石
。”夏凡捷说。

（文章来源：上海证券报）