我要配资网股票平台:什么是场外配资-冲量资金“退潮” 信用债ETF规模“五连降” 缩水逾千亿

　　2026年开年以来，信用债ETF市场经历了一场显著的资金“退潮”。

　　财联社据相关渠道梳理 ，受去年年底机构冲量资金回流影响
，信用债ETF规模显著回落 。截止2月6日，信用债ETF规模已连续五周下降 ，累计缩水逾千亿元
，其中以科创债ETF的规模压缩最为突出，压缩规模超700亿元
。

　　信用债ETF五周缩水逾千亿

　　华西证券的研报数据显示 ，信用债ETF规模在2025年12月中旬至年底期间迅速冲高
，一度突破至6152亿元的高点。然而进入2026年1月，这一趋势迅速逆转 ，信用债ETF已呈现“五连降 ”态势 。

　　据财联社梳理，1月前三周（截止1月23日）
，信用债ETF规模已累计回落约852亿元；进入1月最后一周（1月26日-1月30日），规模继续下降89亿元；2月第一周（2月2日-2月6日） ，规模再降69亿元
。截至2月6日
，全市场35只信用债ETF总规模为5142亿元，较2025年12月底的6152亿元大幅缩水1010亿元。

（资料来源：光大证券相关研报 ，财联社整理）

　　多家券商指出
，本轮信用债ETF规模的剧烈变动，主要是去年底资金“冲量
”回流的结果 。

　　申万宏源研报指出 ，去年年底信用债ETF冲量明显
，跨年后信用债ETF受冲量资金流出影响规模回落
。光大证券表示，2025年12月 ，信用债ETF 的年底冲量行为明显。进入2026年后
，债券市场整体调整，叠加年底冲量资金回流导致信用债ETF规模显著回落 。

　　科创债ETF“失血”最重 ，规模减少超700亿

　　从结构上看，科创债ETF是本轮信用债ETF规模缩减的绝对主力。数据显示
，仅1月份科创债ETF规模就减少了688亿元
。截至2月6日，科创债ETF规模较去年末累计下降768亿元。

　　具体来看 ，科创债ETF头部产品的规模波动尤为剧烈 。以2月首周为例
，嘉实科创债ETF单周规模降幅最高，下降42亿元 ，占当周整体科创债ETF降幅的53%
。不过即便规模回落
，嘉实科创债ETF 仍是科创债ETF 规模最大的产品。

　　相比之下，基准做市信用债ETF的规模变动相对平稳 ，8只相关产品规模多数呈小幅下降或持平态势 。

　　东方证券最新研报指出
，科创债ETF去年年底冲量结束后，今年开年以来持续净流出 ，且最近两周规模收缩的斜率并未放缓
，考虑到目前规模已回落至去年12 月中旬水平，且股商压力减轻 、债市情绪回暖 ，预计后续净流出压力将有所减轻
。

　　成分券超跌，估值修复窗口或已打开

　　随着信用债ETF规模的持续回落
，其成分券面临抛售压力，其估值出现了一定程度的“超跌 ”。

　　光大证券表示 ，成分券在信用债ETF规模收缩的背景下
，面临阶段性抛售压力 。 东方证券指出，年初以来科创债ETF成分券普遍处于超跌状态 ，年底成分券“超涨
”利差中位数最多为8.63bp
，而最近回落至3.34bp，为第一批科创债ETF上市以来的最低点
。

图：科创债ETF 成分券“超涨”利差收窄

（资料来源：东方证券 ，财联社整理）

　　同时
，多家机构指出，随着利差收窄 ，成分券估值性价比抬升。

　　光大证券指出
，受流动性冲击扰动，信用债ETF成分券相对非成分券的超额利差边际上行 ，估值吸引力进一步提升 。此外，政策层面持续引导ETF市场长期健康发展及规模稳步扩张
，预计未来成分券有望迎来超额利差压缩行情，机构建议关注其相关参与机会
。

　　华西证券认为 ，当前信用债ETF规模回落节奏逐步放缓
，后续可关注规模企稳回升后的成分券机会。

（文章来源：财联社）