正规炒股配资网站:网络在线股票配资-十大券商策略：春季行情仍在途 注意总体赚钱效应已逼近高位

　　中信证券：寻找“强承接 ”

　　上周宽基ETF的赎回规模继续放大 ，目前仍然未见放缓迹象。宽基ETF集中大额赎回之下
，不同行业和个股承接力相差很大，机构低配的行业和个股受影响明显更大 。市场信心持续恢复过程中 ，只要在相对低位 、能讲出逻辑且不在宽基权重的行业预计都可能将修复
，其中消费链的增配时点就是当下到两会前后，以预期交易为主 ，地产链亦可能在此阶段发生明显修复，对国内新开工脱敏的建材板块实际上已经启动
。

　　在“资源+传统制造定价权重估
”的基本思路下
，围绕化工
、有色、新能源 、电力设备构建的基础组合，仍然是在“人心思涨”与监管逆周期调节矛盾下抗焦虑的配置选择。在此基础上 ，可逢低增配非银（证券
、保险）
，同时通过部分内需品种（如免税、航空 、建材等）或高景气品种（半导体设备、材料等）增强收益 。

　　申万宏源：春季行情仍沿着既定路径前进，注意总体赚钱效应已逼近高位

　　“行稳致远 ”推动春季行情向后续阶段过渡 ，但尚未破坏春季行情演绎的既定路径
。春季行情增量博弈+有利于做多窗口连续
，有演绎成完美春季行情的基础，对应完整赚钱效应扩散。短期 ，周期Alpha投资向更多周期拐点方向扩散 。底部资产挖掘走向深化
，且短期股价同样有弹性。但需注意，总体赚钱效应已逼近高位 ，开门红行情后续时间和空间都逐步受限
。

　　不过
，春季行情本质还是2025年科技结构性行情高位区域的延伸和拓展阶段。来到历史极高估值的一些投资方向依次进入高位震荡阶段 。春季行情结束后，大概率会有休整阶段
。这个阶段核心是等待产业趋势下阶段线索清晰 ，等待业绩消化估值和缓和性价比和筹码结构矛盾。2026年下半年还有新的上行阶段，核心逻辑是基本面周期性改善+科技产业趋势新阶段+居民资产配置向权益迁移+中国影响力提升显性化等多种积极因素共振 。

　　兴业证券：本轮春季行情仍在半途

　　流动性充裕是支撑本轮春季行情向上的核心驱动力
，背后来源于险资“开门红
”支撑新增保费入市
、居民存款集中到期与人民币升值吸引的境外资金回流
。流动性充裕的环境中，偏暖的基本面和政策为市场风险偏好形成托底 ，从而资金对于各类宏观和产业层面的叙事做出积极响应
，推动赚钱效应不断扩散，或将成为本轮春季行情结构上的一个重要特征。

　　随着A股上市公司年报预告进入披露高峰 ，叠加北美科技巨头财报集中披露
，业绩对结构的影响或将更加显著，继续聚焦基本面挖掘亮点 。结合年报业绩预告线索与近期盈利预期边际上修情况 ，当前业绩具备亮点且本轮涨幅偏低的行业主要集中在AI硬件（北美算力、消费电子） 、电池
、医药、钢铁 、非银等
。

　　光大证券：本轮或已突破第二震荡段
，进入第三个上涨段

　　A股多轮典型牛市均遵循“上涨段与震荡段交替运行
、长周期下跌段占比极低”的共性规律，其中结构性牛市为“2个震荡段+3个上涨段 ”。本轮牛市即为结构性牛市 ，当前正处于第二个震荡段末期向第三个震荡段初期过渡的关键节点 。

　　参考历史规律
，本轮上涨段3初期或在4200—4300点形成阶段性高点
。阶段性高点出现后，市场通常会引发一轮回调 ，而回调低点大概率企稳于震荡段2上沿附近，震荡段2上沿作为前期突破关键位
，既是技术面的重要支撑，也是市场对趋势切换的共识点位 ，具备较强的资金承接力与心理支撑作用。

　　因此
，后续需重点跟踪两点：一是4200—4300点区间压力释放与资金承接情况；二是震荡段2上沿的支撑有效性及核心板块企稳信号 。待支撑确认后，市场有望依托核心板块动能重新启动上涨 ，延续结构性牛市行情。

　　中信建投：景气为纲
，坚守“科技+资源品”双主线

　　“生产强于需求、外需好于内需
”的经济运行特征贯穿全年，同时货币政策维持宽松取向 ，银行间利率降至2020年以来几乎最低水平
。宏观偏弱+流动性宽松环境下
，景气投资占优。近两周市场资金面有所分化，宽基ETF资金流出超过5700亿元 ，而行业主题型ETF仍有1100亿元左右的资金流入 。总体来说
，近期主动降温调控节奏，整体大基调仍然积极 ，建议以景气为纲，继续坚守“科技+资源品”双主线
。

　　科技方面
，AI半导体/新能源仍是当前的景气核心，同时AI应用/太空光伏/创新药等热点景气催化不断。资源品方面 ，有色行业业绩预告情况较好
，关注后续景气行情向能化和机械板块的传导扩散 。行业重点关注：半导体 、AI
、新能源、有色 、化工
、传媒、计算机 、机械、医药等
。

　　国金证券：配置实物资产与中国资产双主线

　　上周四以来A股的交易热度和波动率再度上升，叠加目前两融活跃度仍处于相对高位 ，而主题投资也在新催化下明显反弹。国金证券认为：市场的乐观是必要的 。市场未来与监管降温之间的关系值得思考：由于中央汇金持仓中
，沪深300的占比较大，且近期赎回压力较大 ，沪深300过去一段时间明显跑输了其他主要宽基指数
。但是对于被持续ETF流出而降温的沪深300
，投资者也不用过度担忧，因为其反而更早地符合了监管降温的要求 ，进一步打压必要性下降；后续需要关注杠杆资金较为密集流入的板块
，政策性的降温受到的影响可能更大。

　　2026年的双主线愈发清晰，即资产配置走向实物资产与中国资产 ，在这一背景下，主题投资是必经的配菜 。国金证券推荐如下：一是实物资产从资产配置属性的重估仍在继续
，全球投资带来的实物消耗也正在途中，包括铜
、铝、锡 、黄金
、锂、原油及油运；二是具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链 ，包括电网设备 、储能
、锂电、光伏 、工程机械
、商用车
，以及国内制造业底部反转品种，包括印染、煤化工 、农药
、聚氨酯、钛白粉 、晶圆制造等；三是抓住资金回流+缩表压力缓解+人员入境趋势的消费回升通道 ，包括航空、免税
、酒店、食品饮料；四是受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融
。

　　中银证券：“春躁 ”行情进入震荡分化期

　　短期来看
，春躁行情运行至高位震荡与预期分化阶段，结构分化或有增加。目前市场对扩内需政策及遏制行业“内卷
”的供给侧政策抱有期待 ，周期股的阶段性催化依旧 。但需注意短期监管降温带来的ETF及杠杆资金增量边际走弱对市场的影响。节前市场或进入震荡博弈阶段
，重点关注业绩主线
。

　　2026年有色行业有望受益于产业趋势与金融属性的双重驱动。一方面，美联储降息预期与避险情绪驱动 ，金融属性有望助力行业估值提升；另一方面
，在中美博弈大背景下，稀土 、钨
、锑等小金属具有战略价值重估的空间 。短期来看 ，行业上行斜率或有放缓，可重点关注具备业绩支撑的工业金属及贵金属板块
。

　　中国银河证券：A股市场回归慢牛趋势
，板块轮动速度加快

　　短期来看，春季行情延续 ，后续板块轮动上涨概率较大
，业绩基本面重要性提升。一方面，1月下旬正值上市公司年报业绩预告集中披露期 ，关注业绩线索对结构性行情的指引
，高景气赛道与盈利改善细分板块或迎来行情修复 。另一方面，本周美联储议息会议即将召开 ，市场普遍预计美联储将维持基准利率不变
，政策声明以及新闻发布会表态或阶段性影响市场风险偏好
。

　　板块轮动中关注结构性投资机会。主线一，科技创新板块 。短期来看 ，关注细分板块之间的轮动补涨机会
。前期强势的商业航天、AI应用等主题受到产业趋势催化
，但后续内部分化或有所加大。主线二，制造业 、资源板块盈利修复路径清晰 。重点关注涨价逻辑下业绩支撑的有色金属
、基础化工等行业 ，行情或向细分板块扩散
。辅助线一，政策催化下消费板块的布局机会。辅助线二
，出海趋势带动企业盈利空间进一步打开 。

　　信达证券：关注中期放量后的风格变化

　　1月14日全A换手率冲高到3.78%的水平之后，上周从高位回落。春季行情可能进入后半段
。我们认为本次换手率冲高后 ，产业趋势确定性高且业绩兑现偏强的AI算力、半导体 、有色金属有望延续强势表现
，而仅基于题材催化，尚未出现明确基本面改善的方向可能出现波折。

　　另外领涨主线有望向其他高景气方向扩散 ，比如涨价链（基础化工
、新能源材料、电池 、存储芯片
、黑色商品等）和出海带来基本面改善弹性的方向（机械设备、电网设备等） 。

　　华西证券：保持慢牛上涨的趋势不变
，聚焦三条配置主线

　　中长期视角下，本轮行情仍处中段 ，“慢牛”趋势有望延续
。对比 2007 年 、2015 年、2021年高点相比
，沪深 300 指数曾触及5300—6000点区间，当前指数点位仅至中段；从大类资产比价的维度 ，当前沪深 300 风险溢价5.27%
，在近十年的几次行情中，风险溢价均降低至2.5%水平；从市值的角度 ，A 股总市值/M2
、自由流通市值/居民存款的比重也均处于历史中枢附近，表明行情仍有充足空间与机会。

　　行业配置上
，建议关注：科技产业行情扩散：如AI算力、AI应用 、机器人
、太空光伏、存储 、港股互联网等；受益于“反内卷 ”与涨价方向，如化工
、有色金属等；年报业绩预告高增行业：如电子、机械设备 、医药等 。

（文章来源：证券时报网）