正规股票配资:深圳股票配资公司-中际旭创250亿利润预测引争议 4000亿市值光模块龙头陷入多空博弈风暴眼

　　市值四天蒸发超900亿元！9月9日 ，光模块龙头中际旭创（300308.SZ）股价下跌2.89%至359.29元/股
，较9月4日的高点448.00元/股大幅回落，市值则跌破4000亿元关口 ，为3972亿元。不过，其股价调整并未持续
，此后两个交易日，中际旭创股价迎来大幅反弹 ，市值再度站上4000亿元 。

　　早在9月5日
，针对公司估值风险，买方机构荒原投资董事长凌鹏公开发文质疑“中际旭创2027年250亿元净利润 ”预测的合理性 ，而卖方机构国盛证券分析师则在朋友圈以“买你的白酒去吧
”的尖锐回怼将这场论战推向舆论高潮
。

　　这场多空博弈的核心
，直指对行业周期的认知分歧。在市场沉醉于AI算力爆发驱动800G/1.6T光模块市场扩容的红利时，凌鹏援引煤炭 、白酒等行业的历史周期规律警示 ，上述250亿元净利润预测建立在“产能顺利投放+产品不降价”的双重假设之上
，却明显忽视了行业周期波动对盈利的潜在冲击 。

　　9月8—9日，就产能布局
、行业价格战等问题 ，时代商业研究院向中际旭创发函
，并向其副总裁、董秘王军致电询问。针对市场关注的250亿元净利润数据争议，王军在电话中回应称 ，“我们对这个不发表意见
。对于行业前景和公司的基本面，相关信息已在公司的投资者关系活动记录表 、定期公告中清晰阐述
，请投资者以公司公告披露内容为准。 ”

　　一场并购带来的蝶变

　　2012年，中际旭创顶着“电机绕组设备龙头”的光环登陆创业板 。凭借在通信基站、新能源汽车电机等领域的设备供应 ，中际旭创在细分市场站稳脚跟
，但随着行业发展，市场天花板逐渐凸显
。

　　2016年 ，当中际旭创宣布以28亿元收购苏州旭创科技有限公司（下称“苏州旭创
”）100%股权时
，鲜少有人预料到，这场看似常规的并购 ，将改写中国光通信行业的竞争格局
，更成为中际旭创腾飞的关键转折点。

　　中际旭创，2016年营业收入仅为1.32亿元 ，主业仍聚焦于通信设备用电机绕组设备
，是产业链上游的“制造配角”；而苏州旭创已成功攻克了高速光模块的多项关键技术难题，在该领域崭露头角 ，成为北美云厂商供应链中的重要玩家 。

　　完成收购后，中际旭创的业绩迎来质的飞跃
。2017年
，其营收飙升至23.57亿元，较2016年增长超16.91倍；归母净利润达1.62亿元 ，较2016年增长15.06倍。此后
，中际旭创的业绩更是一路高歌猛进，步入发展的快车道 。

　　从行业发展趋势来看 ，光模块作为数据传输的核心器件
，正处于云计算
、AI算力爆发的“时代风口 ”
。中际旭创敏锐地抓住了机遇，依托苏州旭创的技术优势与自身制造经验 ，持续推进光模块产品技术升级迭代
，迅速在这一轮科技浪潮中抢占先机。

　　财务数据是中际旭创业务转型发展的有力见证 。2024年，中际旭创的营业收入高达238.62亿元 ，同比增长122.64%；归母净利润为51.71亿元
，同比增长137.93%，业绩表现极为亮眼
。2025年上半年 ，该公司延续高增长态势，实现营收147.89亿元
，同比增长36.95%；归母净利润39.95亿元，同比增长69.40%；主营业务毛利率为39.96% ，同比增加6.13个百分点
，展现出强劲的发展韧性。

　　对此，中际旭创在半年报中表示 ，业绩增长主要受益于重点客户进一步增强资本开支、加大算力基础设施领域投资
，800G等高端光模块的需求显著增长，以及光模块向1.6T及以上速率技术加速迭代 。

　　深耕光通信赛道 ，市占率位列全球第一

　　如今
，中际旭创已成为全球光通信领域的标杆企业，其主营业务聚焦高端光通信收发模块的研发 、生产及销售 ，产品覆盖云计算数据中心
、5G无线网络、电信传输等核心领域
，服务于全球客户。在市场研究机构LightCounting发布的2024年光模块厂商排名中，中际旭创位列全球第一 ，市场份额持续领跑
。

　　根据LightCounting预测，全球以太网光模块市场规模有望持续快速增长
，2026年将同比增长35%至189亿美元，2030年有望突破350亿美元。这一增长的核心驱动力来自AI基础设施建设 。

　　随着ChatGPT 、DeepSeek
、豆包等大模型技术的兴起 ，海内外云厂商AI应用的Token处理量激增
。比如
，谷歌月均Token处理量从今年5月的480万亿增至7月的980万亿，字节跳动豆包大模型月均Token处理量也突破500万亿。未来AI大模型的广泛应用将进一步推升推理与训练算力需求 ，直接带动数据中心光模块市场规模增长 。

　　从竞争格局看
，数据中心对光模块的高可靠性、短迭代周期要求，正显著提升行业技术门槛
。头部厂商在产品可靠性 、研发实力及交付能力上的优势将进一步凸显 ，行业集中度有望持续提高。

　　在技术层面上
，中际旭创的布局全面且技术领先 。2020年，中际旭创推出业界首个800G可插拔OSFP和QSFP-DD800系列光模块；2023年 ，中际旭创在OFC2023现场演示了1.6TOSFP-XDDR8+可插拔光模块
。目前
，中际旭创已具备3.2T产品研发能力，并积极布局LPO/LRO
、CPO、光电路交换机（OCS）等前沿方向 ，为多元化需求储备技术实力。

　　高端产品量产与产能建设的同步推进，是中际旭创巩固市场地位的关键 。公告显示
，2025年二季度，中际旭创的1.6T光模块已逐步出货 ，预计未来两个季度持续量产并规模放量
。为匹配行业需求增长
，中际旭创正推进800G 、1.6T等高端产品的国内外产能建设，同时加快“铜陵旭创高端光模块产业园三期项目
”等募投项目落地 ，进一步提升高端产品产能
，保障客户在技术迭代与规模上量的需求，巩固交付能力优势。

　　凭借技术领先性与市场主导地位 ，中际旭创成为A股AI算力赛道的核心标的 。其股价在最近短短5个月内从66.70元/股的低点飙升近6倍
，最高触及448.00元/股，市值一度逼近5000亿元 ，并成为资本市场的焦点
，引发买方机构
、卖方机构热议。

　　核心观点：警惕短期波动风险，锚定长期趋势

　　中际旭创凭借在光模块领域的持续技术突破 ，已跻身全球AI算力基础设施核心供应商之列
。该公司构建的“技术卡位+产能扩张+客户绑定”三重优势，为其在AI算力浪潮中构筑了清晰的增长路径。

　　建议投资者密切关注全球云厂商资本开支指引、1.6T模块订单落地进度及CPO技术突破节点；同时需警惕市场情绪波动及行业竞争加剧引发的股价短期震荡风险
，以长期产业趋势视角把握投资机会 。

（文章来源：时代周报）